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在近几年，股市一直流传“喝酒吃药”的投资秘方，尤其是高端白酒，股价是一冲再冲，虽然受各种因素的影响，在近两年波动极大，回调幅度不小，但是也不乏有人对其有着极大的信心。下面我们就来说说白酒的投资逻辑是怎样的。
白酒股投资逻辑
1周期性：
泸州老窖在2015年年报中写到：白酒是周期性行业，行业周期与宏观经济有同周期性特点，且一般滞后于经济周期1-2年。
对于高端白酒，通常是高端公务、商务餐饮的需求量比较大，那么什么情况下，这些这些场合会比较多？无非就是地产、基建以及市场活跃，各企业不断发展的情况下，会有大量的商务需求。所以说，这就会受地产行业、基建、以及宏观经济的影响，而这些就是有周期性变化的。
2消费性和品牌性：
酒类作为非必需品，却能流传千年，这里和它长期饮用会形成口味偏好，成瘾性依赖不无关系。
白酒都会有特定的消费群体，对于高端白酒来说，更多的是针对有社交需求的群体，而这类群体对于白酒的品牌定位十分看重，这就相当于是他们的社交标签，会有面子上的需求。这类需求要求是高端知名品牌，硬通货，某种意义上说越贵越知名越好。所以对于高端白酒来说，品牌护城河的打造尤为重要。
3投资性：
既然我们前面说白酒会受到地产行业、基建、以及宏观经济等的影响，那么在疫情期间，各行业发展受制，但白酒行情为什么依旧向上？
这就不得不提到白酒特别是高端白酒的保值增值特点，这也是它的周期往往会滞后于经济周期1-2年的原因之一。
白酒没有保质期的限制，而且越老越贵，另一方面，它流动性也比较好。众所周知，茅台几乎是供不应求，所以出手是比较容易的。当然，如果说渠道端和消费者，都想着可以囤货赚差价，后期一旦爆发也必定会影响其价格。疫情期间就出现过不少人有现金需求，大量茅台有出手的需求，市场价格也就相应下降。
4不同香型、不同逻辑：
不同香型背后是不同的工艺和陈化效果，这些决定了品类的护城河和产能上限，也最终决定了这些公司的投资价值。
①清香型：
清香型酒发酵时间短，主打一个“清”，不需要陈酿，酒醅放入之前，陶缸必须清洗干净，所以酿造使用的陶缸也不会因为时间而变成老窖，很难靠时间成为奢侈品。
②浓香型∶
浓香型酒使用泥窖和中温曲发酵，由于讲求老窖，所以老窖里的窖泥是最珍贵的，随着窖龄的提升，产能也会越来越高。不过，一般十年以下的泥窖几乎不可能酿出优质的浓香型白酒，所以不少主打老窖的高端品牌也会有大量的低端系洒。
③酱香型∶
酱香型白酒的生产工艺极为复杂，咱么熟知的就是贵州茅台。茅台生产发酵使用条石窖，不依赖陈年老窖，但勾调时必须加入少量老酒调香。而所谓的特别酒、年份酒，核心点就是老酒的添加例。这种酿造工艺也让它不需要产出大量的低端系列酒，反而可以不断利用库存的老酒勾调出各种奢侈品酒。
对于白酒的投资，我们主要可以从主要酒企的大单品价格变动、白酒品质、经销商和终端消费者的情况。
白酒大单品价格变动主要参照指标为天猫、京东品牌旗舰店，超市的零售价，白酒经销商的一批价等。
经销商方面主要是看白酒的库存，和白酒的开瓶率，这个开瓶率也就是看高端白酒消费和收藏的比例。
最后就主要是观察饮用白酒的场合，各种聚会场合都喝什么酒，以及消费者选择白酒的逻辑。
投资最忌讳教条主义，教条主义会害死人。 比如，巴菲特或其他投资大师都讲过类似的话：“当别人贪婪的时候，你要恐惧；当别人恐惧的时候，你要贪婪。”教条主义者会简单地把这句话理解为：大家在卖出的时候，你要买入；大家在买入的时候，你要卖出。有的人再加上自己的演绎：投资就是要逆向思维；与大多数人做相同的事情，肯定不会成功。 无论以上说法或理解是否正确，在股市中均可找到正反两面的例子佐证。所以，股市太复杂，用教条主义进行指导，总会失败。 比如，别人在卖出的时候，你能买入吗？或者别人在买入的时候，你必须卖出吗？事实上，买与不买，标准只有一个：这个股票是否具有投资价值，而不是别人的买与卖。有的人说，大家卖出导致股价大幅下跌后，投资价值就自然而然显现了。难道股价下跌，股票就变成有投资价值？换句话说，这种判断逻辑就是：跌多了，看起来便宜的股票，就比没有下跌、贵的股票更有投资价值？这是正确的投资逻辑吗？很多资产下跌到足够便宜，在实业投资者看来就具有一定价值；但是，从股票投资者的角度看，并不是所有资产都有价值，哪怕跌到足够便宜，也不能投资。比如，一台100万元购入的设备，如果企业愿意以50万元卖给投资者，你会要吗？只有一种情况要：你可以高于50万的价格很快转让出去或者你刚好需要这台设备。股票投资者不会买这种资产，否则自己开公司做实业了，为何来股市？股票投资的原则是只购买股票资产在未来会产生不断增加的现金流。所以，所谓用实业投资的眼光看股票投资，基本是漏洞百出。 以银行股为例。银行股从2009年开始下跌时，市盈率跌到20倍的时候，就有人认为已经具备巨大的投资价值了，因为我们的银行不会破产，所以合理估值应该30倍市盈率；当市盈率跌到15倍的时候，很多人都高呼银行股被严重低估了；当市盈率跌到10倍时，买银行股的人都一致认定是市场出错了，绝对应该越跌越买；当市盈率跌到5倍、跌破净资产的时候，终于有人醒悟或疑问：我们的银行是否存在风险？然而，仍然有许多投资者经不住其超低市盈率的诱惑，加入购买银行股的行列。结局会是什么样？没有人清楚，却有很多人赌银行股会大幅上涨。他们无一例外的想法是：如果市盈率回到30倍，银行股就可以上涨5倍，这是暴利的机会，他们认定中国经济保持稳定增长没有问题，因此银行股的盈利能力也没问题；即使涨不到30倍市盈率，至少可以恢复到15倍市盈率，那也是上涨2倍。我的理解：银行股也许会回到15倍市盈率估值，但那是N年以后的事情了，而且N年后的15倍市盈率，那时的业绩会如何呢？业绩也许大幅滑坡了。道理很简单：现在银行股利润占股市的50%，市值占三分之一；如果股价上涨一倍，假设其他股票不涨，其市值将占到50%？你认为可能吗？你认为银行股市值占多少比例比较合适？个人理解占20%—25%也许是合理的，途径有两条：一是大量发行新股，增加总市值，或者股市上涨，但银行股小涨；二是银行股继续下跌25%—40%，但大盘还要稳住，或者大盘一起下跌后上涨，但银行股小涨。 我没有投资银行股，因为我搞不懂银行股。我只是认为，当别人恐惧卖出银行股或银行股下跌到足够便宜的时候，并不是我们要买入银行股的理由；价格无论下跌多少，都不是我们买或不买的依据。正确的投资逻辑是：研究透一个股票，判断其未来内在价值增长的确定性；然后，再寻找合适的价位买入。此时，我们可以越跌越买，遵循别人恐惧时、你要贪婪的理念。离开未来现金流的确定性，讲市盈率、市净率、分红率，这种逻辑无异于缘木求鱼。
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